2022年11月4日，巨子生物正式登陆港交所，成为港股胶原蛋白第一股。本次港股IPO，巨子生物发行2260.88万股，每股定价24.3港元，融资净额约5.32亿港元。截至今日收盘，巨子生物涨幅为17.70%，是近期港股难得的IPO有真实融资且首日上涨的新股之一。

巨子生物成立于2000年，是一家立足科技美学的生物科技企业，是基于生物活性成分的专业皮肤护理产品行业的先行者。

从2019年起，巨子生物连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司。在颜值经济的细分领域，胶原蛋白与玻尿酸构成为皮肤护理行业的“双骄”。

有预测认为，如果说玻尿酸已占领了医美原料端的最大市场，并成为被中国化妆品企业掌握核心技术的原料之一，那么，重组胶原蛋白将作为医美及化妆品行业的又一个“芯片级”原料，不仅已被中国化妆品企业掌握了核心技术，而且有望超越玻尿酸，成为医美领域的第一大赛道。巨子生物的核心技术正是“重组胶原蛋白”，并广泛运用于其旗下的各个品牌当中。

目前，巨子生物拥有包括105项SKU的产品组合以及103款在研产品的产品管线，包括其美丽产品组合下的50种功效性护肤品、37种医用敷料及四种肌肤焕活产品，以及健康产品组合下的两种生物医用产品、七种保健食品及三种特殊医学用途配方食品。

其中，巨子生物重组胶原蛋白旗舰品牌可丽金和可复美分别是2021年中国专业皮肤护理产品行业第三和第四畅销的品牌。2019年-2021年，巨子生物收入分别为9.57亿、11.9亿、15.52亿，归母净利润分别为5.52亿、8.26亿、8.28亿元，增长势头较为强劲。巨子生物2021年归母净利润为8.28亿，毛利率达到87%，略低于贵州茅台的91%，但高于五粮液、洋河股份和山西汾酒等白酒品牌；净利率达到53%，超过茅台的52%，碾压众多白酒品牌。可丽金、可复美贡献了巨子生物的主要收入，2021年这两个品牌的收入达到14.24亿元，占巨子生物总收入的91.7%。

目前，巨子生物针对医疗机构和大众市场实施了“医疗机构+大众消费者”的双轨销售策略，即同时面向To B和To C市场。在B端市场，巨子生物面向全中国1000多家公立医院、约1700家私立医院和诊所以及约300个连锁药房品牌销售及经销产品。在C端市场，巨子生物通过直销和经销商建立了一个面向大众市场的全国性销售网络，直销主要包括通过电商和社交媒体平台（包括天猫、京东、抖音、小红书和拼多多）上直接面向消费者的店铺进行销售。

目前，向经销商销售仍是巨子生物的主要收入来源，但收入占比在逐年下滑。反之，通过DTC店铺的线上直销（官方旗舰店）收入占比在逐步扩大。数据显示，巨子生物线上直销收入贡献从2019年的16.5%增至2021年的41.5%，并进一步增至截至2022年前5个月的43.6%。2021年年末，巨子生物完成了自成立以来的第一轮、也是IPO前唯一一轮融资，投资方则汇集了高瓴资本、君联资本、鼎晖投资、中金资本等明星投资机构。

有媒体公开报道，“若以交易对价和持股比例计算，巨子生物IPO前的估值超193亿元。”值得注意的是，巨子生物的背后还出现了薇娅丈夫董海锋的身影。招股书显示，Qianyi Holdings Limited参与了公司A-1轮优先股和A-2轮优先股融资，持有巨子生物全球发售前0.86%的股权，紧随全球发售后0.84%的股权。通过层层穿透，背后实际控制人为董海锋。

据市场研究公司Grand View Research数据显示，2019年全球胶原蛋白市场规模达153.56 亿美元，至2022年为172.58亿美元，预计2027年将达到226.22亿美元，年均复合增长率为 5.42%，增长较为稳健。

在中国市场，根据Grand View Research报告，2019年中国胶原蛋白市场规模为9.83亿美元，约占全球市场的6.40%，预计在2027年将达到15.76亿美元，约占全球市场的6.96%，期间年均复合增长率预计为6.54%，高于同期预计的全球 5.42%市场增速，前景广阔。

可以说，重组胶原蛋白赛道的真正角逐时代已经到来。最明显的是，资本和国内外企业巨头都已经开始布局重组胶原蛋白赛道。

国内，除了巨子生物以外，已入局的企业还有丸美生物、聚源生物、锦波生物、创尔生物、苏州吉利鼎等多家企业。